华泰柏瑞陈东下半年债市不缺机会

华泰柏瑞陈东:下半年债市不缺机会

今年债市多变，正在发行的华泰柏瑞丰盛纯债基金的拟任基金经理陈东表示，无论是从基本面、资金面还是从估值角度来看，下半年债券市场都不缺少阶段性机会和结构性机会。　　他认为，从基本面来看，经济增长遇到瓶颈，"3驾马车"难有起色。国内消费从2008年以来对经济增长的拉动是很明显，但是未来出现超预期拉动经济增长的空间并不大，而且在厉行节俭的政策作用下，目前消费增速有所下滑，对经济拉动的作用越来越弱；出口方面，人民币不断升值，中国制造业优势逐步消失，出口增速滑落较快，前景难以乐观；投资方面，目前房地产泡沫较大，地方政府的债务压力不小，因此经济结构转型势在必行。目前政府对经济的下行容忍度也有所提高，估计推出大规模刺激政策的概率不大。今年以来国内通胀压力小，物价将低位运行，通胀方面的风险其实不显著，可以支持债券资产的投资。整体来看，预计下半年中国经济增长运行疲弱的状态仍白癜风该怎样医治将延续。　　陈东进一步表示，在经历了前期的"钱荒"后，预计央行将保持资金面"紧平衡"状态。另外，从4月份开始，券商和信托的银行间开户被暂停，目前可能逐步放宽，白癜风有甚么症状如果重新开放开户，将有更多资金进入银行间市场，或将提振债券价格。另外，从估值角度看，目前信誉债与利率债收益率处于近两年来的高位。在经历了前期的大幅调解后，债市风险已大部分释放，给债券基金带来了良好的参与机会。另外，3季度末资金面偏紧是大概率事件，债券收益率预计将高位震荡，这些都有利于新基金建仓。

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