宏观经济走弱对债券市场是根本性利好

宏观经济走弱对债券市场是根本性利好

央行刚刚重申推动人民币汇率改革，国际白癜风医院紧接着财政部又出台了取消部分“两高一资”行业出口退税的措施，加上劳动力本钱上升已成燎原之势，还有国际经济复苏前景不明，我国外贸出口由此可能遭受打击。国内经济刺激政策退出和房地产调控政策的叠加，使投资增速回落已得到市场共鸣。3驾马车已去其二，虽然内需还算不错，但想撑起经济还为时尚早，下半年宏观经济走软是大概率事件，而宏观经济走弱对债券市场是根本性利好。人民币升值将打消国内输入型通胀疑虑，取消出口退税迫使部分出口企业将产能转为内销市场，不论是否是会对国内价格体系产生实质影响，市场对下半年通胀预期都将有所减弱。目前的货币政策已不是影响债券市场走势最专业医治白癜风的医院主要的因素，市场对加息预期已非常充分，加息最多一次，不加的概率也很大。因此，下半年债券市场基本面非常有益。受近期资金面紧张影响，债券1、二级市场收益率交替上升，债券发行困难，乃至部分债券险些出现发行流标的情况。这次由资金面引发的债券市场调解，使本来因估值偏贵导致投资价值着落的债券资产重新具有了吸引力。目前唯一不确定的还是资金面。其实，央行公然市场已连续投放亿资金了，如果6月份外汇占款恢复到正常平均水平，央行回笼力度不加大，7月中旬资金面减缓是大概率事件。这样，债券市场将面临比上半年还有益的局面。如果是这样，这次大调解，无疑是给上半年踏空的资金一次难得的补仓时机。固然，变数也不是没有，经济下滑过快导致中央政策再次放松，CPI意外大幅上升，资金面依然偏紧等小概率事件也不能不防。

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